健全未来产业风险分担机制！一文读懂国家发改委最新答记者问
国家创投引导基金重点投种子期、初创期、早中期企业，融资担保、风险补偿、科技保险一起分担风险；“十五五”6大未来产业因地制宜，支持有能力的民企牵头重大技术攻关。
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私募基金、投融资并购及争议解决领域的实务观察与法律分析。
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1500亿三大区域母基金落子、600只子基金待发：国家队“风险分担”背后的募投新规则
国家创投引导基金三大区域基金超1500亿元就位，子基金投早不低于70%、区域基金不做第一大出资人；风险分担不是兜底，容亏的前提是尽调留痕。
继续阅读 →嵌套豁免算几次？LP能不能分Carry？中基协最新8大登记备案案例深度拆解
中基协发布《私募基金登记备案动态》第五、六期，8个案例明确：同一路径同类基金最多豁免一次、LP不应收取业绩报酬、股东出资穿透到源头、信息变更逾期暂停备案。
继续阅读 →母基金新规来了：豁免一层嵌套、单只子基金限投25%、长期资金可豁免
证监会发布《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》，意见反馈截止11月23日。按原文拆解80%认定标准、豁免一层嵌套、分散投资四道红线、长期资金豁免、管理人门槛、六不投负面清单和母子双层托管七个重点。
继续阅读 →告别11号令时代：2026新《对外投资管理办法》解读
国家发改委第49号令发布《对外投资管理办法》，12月1日起施行，11号令同时废止。逐条拆解居民个人纳管、境外再投资与返程投资事前报告、QDII与港股通10%整数倍触发线、全周期信息报告和千分比罚款等七处变化，附过渡期四条实操建议。
继续阅读 →AI数据第三集：宁肯估值缩水5000亿也要狂封1140万个号，Claude防蒸馏到底有多病态
从Claude封号与防蒸馏说起，讨论模型输出用于训练的合同与数据权益问题，以及国内用户使用镜像站、上传客户资料时的合规风险。
继续阅读 →洛阳博物馆挖出传国玉玺？官方辟谣了！但如果真挖出来了，法律上归谁、还能代表“正统”吗？
洛阳博物馆10月19日起闭馆一年左右，网上传成挖出了传国玉玺，官方已经辟谣，闭馆是为了更新设施。借着这个脑洞，讲清三件事：真挖出来，挖到的人能分多少；说是祖传的，能不能归自己；留不留得在洛阳。再看受命于天、既寿永昌这八个字，放到今天的宪法框架下还有没有正统的分量。
继续阅读 →懂车帝测尊界V800，踩断踏板之前先把官司想好了
懂车帝接连踩断三台尊界V800的刹车踏板支架，江淮汽车随后两个跌停。同样拿大牌开测，有人赔了500万，有人被判了刑。这一篇按测前、测中、测后三个阶段，拆懂车帝留下的八步证据：车的来路、测试记录、对照组、措辞和数据留存，以及它唯一没做到的一步——委托有资质的检测机构。
继续阅读 →9月30日起，私募产品不能在公众号和直播里公开推了
中国人民银行等八部门发布的《金融产品网络营销管理办法》2026年9月30日起施行，私募管理人参照执行。新规不但重申不得面向不特定对象营销，还禁止通过第三方互联网平台推私募产品，又把自营平台限定为管理人独立运营、握有完整数据的官网和App。平台私募专区、财富号、大V代发由此走不通，自家公众号、视频号也只能做品牌、不能推产品。营销人员须是本机构从业人员，账号须是机构名下的号，老板个人号出镜不行。本文讲清哪些渠道还能用，管理人怎么清理历史推文、怎么收回和平台及大V的合作，并对照上海证监局9月17日的落实通知。
继续阅读 →《最高人民法院关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》解读
2026年9月7日，最高人民法院发布《关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》（法发〔2026〕10号），五个部分二十四条，是最高法第一份专门讲涉AI案件怎么判的文件。它不是司法解释，但各级法院会照着它走。对做模型的公司，尺度比外界担心的松：AI侵权回到过错责任，产品责任只认有实物载体的AI产品，纯软件形态的大模型服务不在其内；训练语料使用已合法公开的个人信息，个人没有明确拒绝的一般不认定为侵权。对用AI的人则更紧：开发者抗辩不侵权要自己拿出训练数据来源和训练过程记录，提交法院的AI生成材料要核实并说明，伪造证据可罚款拘留。AI生成内容的可版权性、拿他人作品训练大模型的定性，意见明确留白。
继续阅读 →私募募集新规来了：合格投资者门槛抬到500万，首期实缴不低于100万
2026年9月4日，证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，10月4日截止。个人买私募的门槛从金融资产300万抬到家庭金融资产500万，还得有两年投资经历，第一笔实缴不能少于100万，只投单一标的或海外资产的基金门槛再翻一倍。管理人这头，签合同前要核流水、税单、社保，签约前不能收钱，收的钱只能进银行或券商监督的专户。本文用一张新旧对照表讲清谁还能买，再讲管理人的募集动作要怎么重排，并指出合伙企业投资者、家庭资产核验、冷静期时长、施行日期四处没写清的地方。
继续阅读 →孙宇晨那篇“纯属虚构”的长文，可能是景甜手里最硬的证据
孙宇晨起诉景甜索还3000余万元，当晚发出文末标注“纯属虚构”的六千字长文。这一篇先把故事讲完，再由律师算账：虚构声明为什么挡不住对号入座，长文细节真假都可能构成侵权，3000万定性成赠与、彩礼还是借款，结局完全不同。顺带核查一个热门细节：AI劝他别付5000万美元，这个建议法律上站得住。
继续阅读 →海特高新百人抢公章：赢了三场官司，还是进不了自己的公司
一审、二审、仲裁三场全赢，海特高新仍然进不去自己持股三成的晶圆厂，账上先计提了四亿多元损失。这一篇从8月18日的抢公章讲起，拆两件事：抢到公章到底等不等于拿到公司，以及撤销决议判决和“继续履行”的仲裁裁决为什么在执行环节立不了案，最后给出三条能真正执行下去的路径。
继续阅读 →人形机器人产业链法律透视（三）：美国把人形机器人拉黑了，7月28日之后的新机型进不去
2026年7月28日，FCC 把境外生产的先进机器人设备加进受限清单，当日生效。这次不是加关税，是不给发新的设备认证，过去两年应对关税那套办法在这里用不上。这一篇讲清三件事：什么样的机器人算它要管的（四个条件全占）、手上那张老证还作不作数（模组的证不算整机授权）、把生产搬到美国要过的两步测试，是产业链法律透视系列的第三篇。
继续阅读 →离岸信托全面征税：21号公告下的申报义务重构
2026年7月24日，财政部、国家税务总局发布离岸信托个人所得税新规（财政部 税务总局公告2026年第21号）及配套征管规定（国家税务总局公告2026年第15号），选了最彻底的一条路线：不看信托的法律外壳，直接穿透到人。财产装进去的那一年就要缴税，此后每年不管分不分配都要申报，信托终止、设立人移民或者去世都要再清算一次，统一20%。本文拆开三个环节的计税规则、申报义务前移之后的年度节奏、90天补税窗口的成本账（推算到10月22日），并讨论境内家族信托穿透后可能适用35%经营所得税率这一反直觉结果，以及公告没写清的三处空白。
继续阅读 →人形机器人产业链法律透视（二）：稀土卡在中间，出海要过哪几道关
一台人形机器人的关节电机要用掉近 4 公斤钕铁硼，而稀土分离冶炼九成产能在中国——出海的第一关，往往不在对方海关，在自己这头。这一篇按顺序拆机器人出海要过的四道关：磁铁和图纸的出口管制、欧盟最早的合规坎、数据能不能传回国内、以及直接卖与本地建厂的路径选择，是产业链法律透视系列的第二篇。
继续阅读 →人形机器人产业链法律透视（一）：投融资、境内外上市与监管总览
宇树科技从受理到注册获批只用 104 天，身后还有约 61 家具身智能公司在排队 IPO。这一篇把 2026 年上半年人形机器人的融资结构、科创板第五套与港股 18C 两条上市通道、以及产业政策到出口管制的监管地图一次讲清，是产业链法律透视系列的第一篇。
继续阅读 →量子、脑机接口们的上市通道——科创板“欢迎名单”更新了
2026 年 6 月 17 日，上交所就修订科创板申报及推荐暂行规定公开征求意见，把量子、机器人、氢能、脑机接口这些未来产业写进行业名录。名单是松了，门槛一条没降：想上市的公司、等退出的机构、打新股的普通人，各自该注意什么。
继续阅读 →看球莫赌球——世界杯期间网络赌博的刑事风险图谱
2026 世界杯开赛，赌球也进入高发期。本文把与赌球沾边的行为排成一张刑事风险图谱：单纯参赌为何多是治安处罚，做庄、当代理、参与分成如何构成开设赌场罪，借卡跑分又怎样落入帮信乃至洗钱，并拆穿境外平台、小赌怡情等常见误区，最后讲清真摊上事后的合法应对。
继续阅读 →科创板第五套标准扩容至 AI——未盈利硬科技企业的上市路径与一级市场退出窗口
2026 年陆家嘴论坛上，证监会把科创板第五套上市标准从生物医药扩到 AI 大模型，配套指引当天就落了地。这把“不看利润”的钥匙向未盈利硬科技开门，对 PE／VC 和政府引导基金意味着什么，企业和基金又该提前准备什么。
继续阅读 →私募信披新规正式发布：从净值披露到清算报告的新尺度
协会《私募投资基金信息披露实施细则》6月5日发布、9月1日施行，七章五十二条把净值、季报、年报到清算报告逐项钉死，并立下证券“60%”审计线与股权“一亿元且二十人”两条硬标准，信披从原则约定转向清单化、可问责。
继续阅读 →从源头到出清：《国办意见》如何重构私募基金监管全链条
国办首次以专门文件统领23万亿私募行业，把监管从重登记切换到覆盖入口、过程、出口的全周期：登记前移、强制托管、重大违法坚决注销，同时为投早投小投硬科技开口子。
继续阅读 →对外投资迎来统一立法：国令第 837 号《对外投资规定》解读
2026 年 7 月 1 日起施行的《对外投资规定》（国令第 837 号），是对外投资领域第一部行政法规层级的统一立法。谁会被管到、新增哪两条红线、罚款怎么按投资额比例计算，以及 7 月 1 日前企业和投资人该做的四件事。
继续阅读 →训练数据出海：中文 AI 语料出境合规要点（上）——边界、数据与路径
把语料传出去、调境外 API、给海外团队远程访问，哪些算“数据出境”？训练语料里的个人信息与“重要数据”如何识别？安全评估、标准合同、个人信息保护认证三条路径，叠加 2024 年豁免与自贸区负面清单，对照走哪条。
继续阅读 →训练数据出海：中文 AI 语料出境合规要点（下）——来源、合同与场景
出境只是合规链路的下半段，上半段的语料来源更要立得住。爬虫红线、公开数据≠可商用、第三方采购尽调、AI 著作权判例，以及出境前的数据分级、PIA、合同条款、技术替代与三类常见场景的处理思路。
继续阅读 →AI 训练数据从哪来：爬虫、版权、个人信息的三条红线（AI 数据第一篇）
AI 训练数据的合规风险，可归结为爬虫、版权、个人信息三条红线：爬虫已触及刑事责任，版权要分输入端与输出端，去标识化不等于匿名化。监管要的不是制度文本，而是能自证合规的证据链。
继续阅读 →高校科技成果转化的政策金字塔——清华、上交、中科大三种模式的法律拆解
职务科技成果转化政策三年三变——拆解国家、部委、地方、高校四层政策金字塔，对比清华、上交、中科大三种模式，并梳理实务中最容易出事的五个法律风险点。
继续阅读 →当外资遇见国资：私募股权“跨国婚姻”的中场困局——五年退潮、三组矛盾，与一个被低估的破局样本
美元募资腰斩、PIPL 合规红线、Manus 事件接连袭来——中外合资 GP 五年退潮里的三组结构矛盾，以及阿斯利康与国投创新 2017 年迪哲医药这个被低估的破局样本。
继续阅读 →政府引导基金的“退出考核”与“容错机制”——制度逻辑、地方样本与落地难点
从深圳的 A/B/C/D 级管理费阶梯，到济南 80% 的种子基金容亏上限，再到上海 15 年存续期的千亿母基金——一线 GP 真正在意的，从来不是政策口号，而是这些写进文件里的具体数字。
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